Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Паевой фонд, по сути, сумма денежных средств, внесённых пайщиками в распоряжение управляющей компании. На эти деньги управляющая компания производит покупку ценных бумаг и иных активов. При внесении средств в денежный фонд, инвестор становится обладателем пая. Любой фонд обладает двумя показателями, расчётной стоимостью пая и стоимостью чистых активов фонда; от этих показателей во многом зависит доходность пая. Доход пайщика получается из прироста стоимости его паев. Не стоит забывать о том, что со временем цена пая может, как вырасти, так и упасть.

Совсем не сложный способ инвестиции – вы передаёте свои деньги профессиональному инвестору, доверительному управляющему. Он не становится владельцем ваших денег или имущества, он занимается управлением ими, в ваших интересах. За свою работу, управляющий, естественно получает вознаграждение.

Доверительное управление разделяется на две категории: коллективное или индивидуальное.

При коллективном доверительном управлении, средства множества клиентов объединяют в общий портфель, которым и управляет компания, а при индивидуальном – компания управляет средствами каждого клиента в отдельности.

Коллективное инвестирование выгодно для тех, кто не имеет большого капитала, но хочет получать доход для торговли на фондовом рынке.

Статья 11. Договор доверительного управления паевым инвестиционным фондом

1. Условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом.

Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда, выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

Владельцы инвестиционных паев несут риск убытков, связанных с изменением рыночной стоимости имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд.

3. Управляющая компания осуществляет доверительное управление паевым инвестиционным фондом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими паевой инвестиционный фонд, включая право голоса по голосующим ценным бумагам.

Управляющая компания вправе предъявлять иски и выступать ответчиком по искам в суде в связи с осуществлением деятельности по доверительному управлению паевым инвестиционным фондом.

4. Управляющая компания совершает сделки с имуществом, составляющим паевой инвестиционный фонд, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д.У." и указано название паевого инвестиционного фонда.

5. Управляющая компания, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, вправе в порядке, установленном нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг, передать свои права и обязанности по договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом другой управляющей компании.

паевые инвестиционные фонды, правила доверительного управления которых предусматривают одно из указанных в настоящем пункте условий, называются соответственно открытыми паевыми инвестиционными фондами, интервальными паевыми инвестиционными фондами и закрытыми паевыми инвестиционными фондами.

Обязательства управления паевыми инвестиционными фондами (ПИФами) и инвестиционными резервами акционерных инвестиционных фондов (АИФов).

Инвестиционный фонд - это согласно

ч. 2 ст. 1 Федерального закона от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах» «...находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс , пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления». Инвестиционный фонд, находящийся в собственности АО, называется акционерным (определение - см. в п. 1 ст. 2 Закона); в так называемой общей долевой собственности лиц, участвовавших в его формировании , - паевым (определение - п. 1 ст. 10 Закона). Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд (ПИФ), а также выделенное в составе акционерного инвестиционного фонда (АИФ) имущество, предназначенное для инвестирования (инвестиционные резервы АИФ), должно быть передано в управление специализированной организации - управляющей компании - по договору , который сам законодатель квалифицирует как договор доверительного управления (п. 3 и 4 ст. 3, п. 1 ст. 10 Закона). В действительности управление инвестиционными резервами АИФов и ПИФами осуществляется по различным договорам, обладающим как общими, так и особенными чертами.

Общие черты, присущие договорам об управлении как инвестиционными резервами АИФов, так и ПИФами, суть следующие: (1) их заключение является обязательным - АИФ не вправе управлять своими инвестиционными резервами самостоятельно, а ПИФ без договоров об управлении составляющим его имуществом и вовсе не сможет сформироваться (п. 3 и 4 ст. 3, п. 1 ст. 10 Закона); (2) в качестве управляющей компании может выступать только хозяйственное общество , имеющее лицензию на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами (ст. 38 и 39 Закона); (3) необходимым условием заключения и исполнения договора управления инвестиционным портфелем является договор об оказании услуг специализированного депозитария (гл. IX Закона); (4) управляющая компания обязана иметь отдельный банковский счет для расчетов по каждому договору (п. 5 и 6 ст. 3, ст. 13.1, п. 2 ст. 15 Закона).

В дополнение к этим - общим для обоих типов договоров управления - чертам договор управления имуществом, составляющим

ПИФ, отличается также следующими шестью особенностями (нумерация продолжается): данный договор (5) с точки зрения техники своего заключения относится к категории так называемым contrat dadhesion и заключается конклюдентными действиями - приобретением так называемых инвестиционных паев («долей в праве собственности» на имущество, составляющее ПИФ) (п. 1 и 2 ст. 11, ст. 14 Закона); (6) заключается в пользу самого учредителя управления - приобретателя инвестиционных паев; (7) допускает свободную замену учредителя управления - участника «общей долевой собственности» на ПИФ путем отчуждения инвестиционных паев (п. 5 ст. 14, ст. 14.1 Закона); (8) может быть расторгнут учредителем управления путем реализации им своего требования о выкупе (погашении) управляющей компанией принадлежащих ему инвестиционных паев в любое время (открытый ПИФ) или в определенный правилами управления срок (интервальный ПИФ) либо не может быть расторгнут по его инициативе вовсе (закрытый ПИФ) (п. б ст. 11 Закона); (9) может быть заключен на срок, не превышающий 15 лет и (если речь идет о закрытом ПИФе) - не менее чем на три года (ст. 12 Закона). Кроме того, данный договор (10) регламентирует управление ПИФами не в одиночку - наряду с ним ключевую роль в деле регламентации данных отношений играют Правила управления соответствующими активами, которые должны соответствовать Типовым правилам, утвержденным Правительством РФ 517 (п. 4 ст. 17 Закона).

Легко видеть, что даже договор управления инвестиционными резервами АИФ (не говоря уже о договоре управления ПИФом) обладает столь существенными особенностями, что по сути является договором самостоятельного типа. Главная из них заключается в том, что ни один из рассматриваемых договоров не предполагает , с одной стороны, обязанности управляющей компании хозяйствовать с управляемым имуществом в целях извлечения прибыли (дохода) с последующей его выплатой выгодоприобретателю , а с другой - не знает обязанности «учредителей управления» уплачивать управляющему вознаграждение и компенсировать его расходы по управлению. Доход учредителя подобного «управления» может выражаться лишь в виде разницы (дисконта) между ценой приобретения и отчуждения (погашения) пая; увеличение этой цены зависит от текущей рыночной стоимости управляемого актива, последняя - от степени успешности управления этим активом и той его части, которую управляющая компания вправе присвоить себе в виде вознаграждения и в виде компенсации расходов по управлению.

Законодатель откровенно ошибается, заявляя (например, в п. 2 ст. 11 Закона), чтоимущество, составляющее ПИФ, находится в общей долевой собственности пайщиков - ни единого ее признака там в действительности не наблюдается (см. об общейсобственности с. 93-100 нашей монографии «Имущественные комплексы» 2004 года). Способом образования общей долевой собственности договор доверительногоуправления быть никак не может. В то же время утверждать, что имущество, несмотря на его внесение в ПИФ, продолжает оставаться индивидуальной собственностьюпайщиков, переданной в доверительное управление, также невозможно. В результате оказывается, что ПИФ... не имеет собственника, но имеет... управляющего (доверительного собственника?). Поскольку в рамках российской правовой системыэтого не может быть, что называется, но определению, а также потому, что договорыпайщиков с управляющей компанией квалифицировать в качестве договоров доверительного управления в смысле ГК довольно сложно, не остается ничего иного, какпризнать организацию, которую Закон называет управляющей компанией ПИФа,не кем иным, как... собственником ПИФа.
Поскольку, согласно рассматриваемому Закону, особенность этого «имущества» такова, что оно не может не находиться в управлении определенной управляющей компании, его приобретение и рассматривается как подразумеваемая готовность приобретателя «смириться» с тем, что оно обязательно будет находиться в таком управлении.
См. постановления Правительства РФ от 25.07.2002 № 564, от 27.08.2002№ 633 и от 18.09.2002 X? 684: первое посвящено Типовым правилам управления закрытым, второе - открытым и третье - интервальным ПИФами.

1. Условия договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом (далее - правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом) определяются управляющей компанией в стандартных формах и могут быть приняты учредителем доверительного управления только путем присоединения к указанному договору в целом.

Присоединение к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом осуществляется путем приобретения инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (далее - инвестиционный пай), выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим паевым инвестиционным фондом.

2. Учредитель доверительного управления передает имущество управляющей компании для включения его в состав паевого инвестиционного фонда с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления.

Имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, является общим имуществом владельцев инвестиционных паев и принадлежит им на праве общей долевой собственности. Раздел имущества, составляющего паевой инвестиционный фонд, и выдел из него доли в натуре не допускаются, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом.

Присоединяясь к договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом, физическое или юридическое лицо тем самым отказывается от осуществления преимущественного права приобретения доли в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд. При этом соответствующее право прекращается.

При отсутствии указания о том, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего, она обязывается перед третьими лицами лично и отвечает перед ними только принадлежащим ей имуществом.

4.1. Договоры управляющей компании со специализированным депозитарием, с лицом, осуществляющим ведение реестра владельцев инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда (далее - реестр владельцев инвестиционных паев), оценщиком и аудиторской организацией до подачи правил доверительного управления паевым инвестиционным фондом на регистрацию заключаются управляющей компанией без указания на то, что она действует в качестве доверительного управляющего паевого инвестиционного фонда, и должны содержать условие, что с даты завершения (окончания) формирования паевого инвестиционного фонда такие договоры считаются заключенными управляющей компанией как доверительным управляющим паевого инвестиционного фонда с указанием названия паевого инвестиционного фонда.

(см. текст в предыдущей редакции)

5. Управляющая компания, если это предусмотрено правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, вправе в порядке , установленном нормативными актами Банка России, передать свои права и обязанности по договору доверительного управления паевым инвестиционным фондом другой управляющей компании.

(см. текст в предыдущей редакции)

6. Помимо существенных условий договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом, предусмотренных Гражданским кодексом Российской Федерации и настоящим Федеральным законом, правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом должны содержать одно из следующих условий:

1) наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;

2) наличие у владельца инвестиционных паев права в любой рабочий день требовать от лица, уполномоченного управляющей компанией (далее - уполномоченное лицо), покупки всех или части принадлежащих ему инвестиционных паев и права продать их на бирже, указанной в правилах доверительного управления паевым инвестиционным фондом, на предусмотренных такими правилами условиях, а у владельца инвестиционных паев, являющегося уполномоченным лицом, права в сроки, установленные правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом, требовать от управляющей компании погашения всех принадлежащих ему инвестиционных паев и прекращения тем самым договора доверительного управления паевым инвестиционным фондом между ним и управляющей компанией или погашения части принадлежащих ему инвестиционных паев;

6.1. В целях настоящего Федерального закона паевые инвестиционные фонды, правила доверительного управления которыми предусматривают одно из указанных в пункте 6 настоящей статьи условий, называются соответственно открытыми паевыми инвестиционными фондами, биржевыми паевыми инвестиционными фондами, интервальными паевыми инвестиционными фондами и закрытыми паевыми инвестиционными фондами (далее также - типы паевых инвестиционных фондов).

7. Допускается изменение типа паевого инвестиционного фонда с закрытого паевого инвестиционного фонда на интервальный паевой инвестиционный фонд или на открытый паевой инвестиционный фонд, с интервального паевого инвестиционного фонда на открытый паевой инвестиционный фонд. Указанные изменения осуществляются путем внесения изменений и дополнений в правила доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это сравнительно простой и доступный способ инвестиции своих средств в ценные бумаги. Но далеко не все знают, что такое ПИФы, и как с ними работать, об этом мы и расскажем в данной статье.

Теперь, попробуем разобраться в том, каким способом лучше всего осуществлять инвестиции, чтобы остаться в плюсе.

Два способа работы на фондовом рынке: самостоятельные инвестиции через брокера или инвестирование ценных бумаг при помощи доверительного управляющего.

Всё довольно просто: в первом варианте вы, используя брокера, приобретаете облигации и акции самостоятельно. Во втором варианте деньги передаются профессиональному управляющему, в доверительное управление.

Давайте детально рассмотрим эти два способа.

Самостоятельные инвестиции через брокера

При самостоятельном инвестировании необходимо иметь значительные знания в работе биржи и управлении ПИФами. Из-за этого самостоятельное инвестирование плохо подходит для новичков, которые ещё не успели разобраться во всех тонкостях. Нужно знать устройство фондового рынка, уметь проводить сделки, и понимать принципы работы биржи. Инвестор должен иметь навык технического и фундаментального анализа. Самостоятельные инвестиции требуют сосредоточенного внимания и большой траты времени. С другой стороны при таких инвестициях вы лично распоряжаетесь своими средствами, и только от вас зависит доходность и уровень риска.

Инвестирование ценных бумаг при помощи доверительного управляющего

Доверительное управление разделяется на две категории: коллективное или индивидуальное.

Первые ПИФы появились в России еще в конце ХХ века. Ниже приводится перечень ПИФов, основанных в период с 1997 по 1999 годы, их долгое существование на фондовом рынке, в некоторой степени может говорить о их надёжности: Алемар – Сбалансированные инвестиции, Партнёрство, Энергия, Фонд акций, Нефтяной фонд реконструкции и развития, Фонд облигаций и другие.

Не смотря на то, что ПИФы в России ещё не получили большой популярности они существуют достаточно давно и множество людей на них неплохо заработали. Итак, если вы хотите, что бы ваши сбережения работали, и приносили доход, выше, нежели банковские проценты, при этом вы не хотите заниматься рискованной торговлей на Фороксе, то оптимальное решение – вложить свои накопления в ПИФ.

Что такое паевой инвестиционный фонд (ПИФ)? Что такое инвестиционный пай?

Инвестор вносит деньги в фонд, получая взамен пропорциональное количество паев, и становится пайщиком фонда. Юридически пай - это именная бездокументарная ценная бумага, удостоверяющая право собственности владельца на долю имущества паевого фонда.

Кто управляет деньгами инвесторов в ПИФе?

Специалисты управляющей компании.

Каким образом пайщик получает доход с помощью ПИФа?

На деньги, внесенные в фонд, приобретаются ценные бумаги или другие активы. Если их стоимость на рынке растет, увеличивается и стоимость пая инвестора. Доход - это разница между ценой покупки и продажи пая, его можно получить только, продав свой пай.

Как мои деньги работают в ПИФе?

После покупки пая средства инвестора попадают на банковский счет паевого фонда. Управляющий фондом указывает брокеру, в какие бумаги стоит инвестировать. Для их покупки деньги с банковского счета фонда переводятся на брокерский счет. Приобретенные бумаги брокер переводит на хранение в специализированный депозитарий. По мере роста рыночной стоимости купленных бумаг, увеличивается стоимость активов фонда и паев его вкладчиков. Когда цена на купленные ценные бумаги вырастает они продаются, деньги от продажи вновь поступают на банковский счет фонда и ждут следующей инвестиции.

Сколько можно заработать в ПИФе?

Фонды акций на Банки.ру за последние три года увеличили вложения вкладчиков более чем на 50%, фонды облигаций на 42%.

Какие комиссии платит пайщик ПИФа?

Пайщик ПИФа платит следующие комиссии: 1) Комиссию при покупке. Ее размер часто зависит от первоначальной суммы вложения - чем больше сумма, тем ниже комиссия. Не все управляющие компании берут эту комиссию. 2) Комиссию за управление. Она рассчитывается ежедневно как фиксированный процент от среднегодовой стоимости чистых активов фонда. Размер комиссии зависит от типа фонда и рисков стратегии управления. Чем выше риски, тем больше комиссия. Комиссия за управление фондом акций будет выше, чем для фонда облигаций или денежного рынка. 3) Комиссию при продаже паев. Размер комиссии определяется сроком владения паями. Обычно, чем дольше срок владения паями, тем меньше размер данной комиссии. 4) За счет средств фонда управляющая компания выплачивает вознаграждение депозитарию, регистратору и аудитору, в среднем 0,3-0,5% в год.

Как выбирать ПИФы?

По комиссии. У ПИФов с похожей доходностью и стратегией могут быть разные комиссии. Чем выше комиссия за управление, тем ниже доходность инвестиций в ПИФ в будущем. На Банки.ру доходность фондов указана с учетом комиссий за управление фондом. Но без учета комиссий за покупку и продажу паев. По доходности. Самая высокая доходность и уровень риска, у фондов, инвестирующих в акции. Менее доходными, но и менее рисковыми считаются вложения в фонды смешанных инвестиций, фондов, облигаций, денежного рынка. Обращайте внимание на то, как долго ПИФ показывает положительную доходность. Если в течение нескольких лет, это говорит в его пользу. Но помните, что доходность, показанная фондом в прошлом, не обязательно сохранится в будущем.

Как определить, стоит ли мне инвестировать через ПИФ?

Инвестиции сопряжены с риском. Не инвестируете «последние деньги» в ПИФы. Распределяйте вложения между ПИфами с разными стратегиями и уровнем риска, это снижает риск потери средств.

Как купить ПИФы?

На Банки.ру можно купить ПИФ онлайн с помощью сервиса Госуслуги, оплатив паи с помощью банковской карты или банковским переводом (зависит от управляющей компании).

Как продать свои паи?

Для того, чтобы продать (погасить) паи, нужно подать заявку в управляющую компанию. Она продаст их в течение трех дней. Деньги от продажи будут перечислены на банковский счет инвестора в течение 10 дней с момента продажи паев.

Застрахованы ли ПИФы?

Действующим российским законодательством не предусмотрены государственные гарантии для средств, инвестированных в ПИФы.

Что будет с паями при банкротстве управляющей компании?

Имущество паевого инвестиционного фонда не является имуществом управляющей компании, поэтому ее банкротство на него не влияет. В случае банкротства, ПИФ переходит под управление другой управляющей компании или прекращает свою деятельность. Тогда имущество фонда переводится в деньги, которые выплачиваются пайщикам.

Можно ли передать ПИФы по наследству или подарить?